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作者: 来源:  本站浏览:17        发布时间:[2021-07-28]

  

  国务院15日出台意见,支持浦东新区高水平改革开放,打造社会主义现代化建设引领区。意见提出,完善金融基础设施和制度。研究在全证券市场稳步实施以信息披露为核心的注册制,在科创板引入做市商制度。

  在全证券市场稳步实施注册制引发市场各方高度关注。实际上从2019年7月的科创板注册制开闸到现在,已经有两年时间。在这两年时间里,A股主要股指有涨有落。

  科创板的问世,注册制的落地,并没有对主板和创业板造成大的冲击,也没有刺激股指一路向上开启牛市行情。但是,科创板和注册制的作用,不能单以涨跌多少就能够简单认定。

  在我国进一步强调高质量发展,国际国内双循环的大背景下,让资本市场更好服务于实体经济,推动,刺激,引导实体经济向好发展的方向不断清晰,高层对资本市场的生态建设也提到前所未有的高度。

  如何通过A股市场培育企业,通过资本运作加速企业发展,通过机构投资者推动企业影响力不断扩大是资本市场服务实体经济的题中之义。实际上,注册制在科创板的落地,已经让我们看到了潜力企业未来的广阔前景,和带给投资者的“钱景”。注册制如同“薛定谔的猫”,我们既知道注册制环境下,资本市场能够孵化出高精尖企业,也知道在这种激烈的竞争环境下,会有大量企业输得连“遮羞布”都会被掀掉。

  注册制的成熟需要相应的投资环境作为支撑,才能够促其行稳致远。

  第一,注册制需要大量的机构投资者。注册制为科创板印上了“相对成熟”的标识,也令科创板增加了“风险更大”的色彩,规避风险的方法是要了解风险,分析风险,掌控风险,最后才能化解风险并将其转化为机遇。绝大多数散户投资者没有全盘分析,走访上市公司的时间和能力,主要会采取跟风或是用脚投票的方式炒股。这种情况下,将投资委托给经验丰富的专业投资机构,由机构实施全面的调研,走访,分析,冷静客观地制订全面的风险管控策略,甄选优质上市公司,能够帮助投资者大幅减少踩雷的风险。

  第二,注册制给了许多企业发展机遇。按照A股原有的上市方法,许多企业不仅会无缘资本市场,还极有可能寿命短暂。科创板不仅能延长一些企业的寿命,还能令部分企业脱胎换骨。除了融资,企业登陆资本市场即站上了面向所有投资者的公共平台,得到向投资者们介绍公司情况和产品的机会,也能通过发布公告,回复网友问答,接待机构调研等模式创造低成本的宣传热点,扩大公司影响力,继而通过资本市场和公司运营的组合拳全面充实自身经营,从而达到公司业绩与股价的双丰收。

  第三,注册制引导企业公开透明。上市公司公开透明不意味什么都对外透露,而是要做到依法办事,依规办事,严格遵守国家法律法规和我国资本市场的政策与制度。减少矛盾和猜疑,释放正能量,需要上市公司依法做好信息披露,拉近企业与投资者之间的距离,公开透明的上市公司越多,我国的资本市场生态环境将会越好。

  第四,注册制潜移默化优化市场环境,有助于推动价值投资理念深入人心。注册制之所以吸引很多人的关注,是因为注册制主要是尊重市场规律和需求,尽可能不被行政机构所干预,除非上市公司自身违法违规。只不过,若是将注册制试点扩大到整个A股市场,需要考虑成熟谋定而动,避免对A股形成冲击。加之资本市场监管制度还在完善过程中,漏洞和缺口的存在极有可能会被投机资金利用,这种行为显然不利于资本市场的健康发展。

  当然,现实中的资本市场并没有绝对成熟,绝对理性。以2021年年初香橼做空失败的游戏驿站为例,该公司在被香橼发布看空报告前,股价多在20美元以下,在看空报告发布后,玩家真金实银买入股票抗击做空机构,反而将公司股价拉升至300美元之上,近期股价徘徊在200美元左右,股价半年近10倍的上涨却没有业绩猛增10倍的相应支持。该股基本面已经不足以支撑股价,能持续在上百美元的高位震荡,更多的是因为玩家投资者的“热血”和如同比特币价格还能坚持在数万高位那般的“击鼓传花”,若是再来一波凶狠的做空,游戏驿站或许从此就可能一蹶不振。

  在股市发展层面上,更需要关注的是注册制给予高潜质公司更多的机会,使他们在资本市场得以不断成长。对于注册制而言,推进的过程可以不求快,但不能不求稳。也就是说,注册制改革的稳定比快更重要。对于投资者而言,没有目的,胡乱的投资,加上对于被投资企业经营,管理,技术,能力等方面做的功课不足,就可能会血本无归。与此同时,在股票发行注册制背景下,只有上市企业经营者认真负责,用心经营,企业才能在他们的带领下不断成长壮大,不断给投资者以丰厚的回报,最终才有望为投资者带来惊喜。

  (作者系著名经济学家宋清辉,著有《强国提速》等通俗经济学著作)


 
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